PENGARUH KEPUTUSAN KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DIMEDIASI OLEH RETURN ON ASSET

Rizki Arvi Yunita; Syafrida Hani; Widia Astuty; Eka Nurmala Sari

doi:10.37932/ja.v11i2.580

Authors

Rizki Arvi Yunita Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara
Syafrida Hani Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara
Widia Astuty Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara
Eka Nurmala Sari Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara

DOI:

https://doi.org/10.37932/ja.v11i2.580

Keywords:

Nilai Perusahaan, Return on Asset, Keputusan Keuangan

Abstract

Penelitian ini bermaksud guna melakukan analisis mediasi return on asset pada efek keputusan keuangan pada nilai perusahaan dalam perusahaan LQ45 di BEI. Analisis data menggunakan pendekatan kuantitatif asosiatif untuk mengetahui hubungan antara dua variabel atau lebih, dengan path analysis dari 21 data perusahaan yang dikumpulkan dengan teknik purposive sampling untuk tahun pengamatan 2016-2020. Hasil penelitian menemukan bahwa keputusan pendanaan dan return on asset berefek pada nilai perusahaan, dan Keputusan pendanaan dan kebijakan dividen berdampak pada return on asset. Return on asset memediasi dampak keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Namun penelitian ini tidak berhasil menemukan adanya dampak keputusan investasi dan kebijakan dividen pada nilai perusahaan, demikian pula dengan keputusan investasi tidak berdampak pada return on asset dan Return on asset tidak memediasi pengaruh keputusan investasi pada nilai perusahaan disebabkan keputusan investasi yang tidak tepat baik itu terlalu besar ataupun terlalu kecil berdampak pada ketidakmampuan perusahaan untuk meningkatkan return on asset sehingga memberi sinyal buruk (bad news) bagi pelaku pasar sehingga menurunkan nilai perusahaan. Diharapkan perusahaan memanfaatkan dengan baik setiap pertambahan aset dengan mengoptimalkannya pada pusat-pusat operasional.This study intends to analyze the mediation of return on assets on the effect of financial decisions on firm value in LQ45 companies on the IDX. Data analysis uses an associative quantitative approach to determine the relationship between two or more variables, with path analysis of 21 company data collected by purposive sampling technique for the 2016-2020 observation year. The results of the study found that funding decisions and return on assets have an effect on firm value, and funding decisions and dividend policies have an impact on return on assets. Return on assets mediates the impact of funding decisions and dividend policy on firm value. However, this study did not succeed in finding the impact of investment decisions and dividend policy on firm value, as well as investment decisions that did not impact on return on assets and return on assets did not mediate the effect of investment decisions on firm value due to inappropriate investment decisions, whether they were too large or too small an impact on the company's inability to increase return on assets so that it gives a bad signal (bad news) for market participants, thereby reducing the value of the company. It is expected that the company will make good use of each additional asset by optimizing it in operational centers.

Author Biography

Rizki Arvi Yunita, Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara

Magister Akuntansi

References

A.Ajanthan. (2013). The Relationship between Dividend Payout and Firm Profitability: A Study of Listed Hotels and Restaurant Companies in Sri Lanka. International Journal of Scientific and Research Publications, Volume 3(Issue 6, June), 1–6.

Amanah, A. D. (2014). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, 3(9).

Antowi, S. D. (2012). Capital Structure and Firm Value: Empirical Evidence from Ghana. International Journal of Business and Social Science, 3(22, Special Issue).

Apriani, S. (2017). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Ukuran Kantor Akuntan Publik (KAP) terhadap Audit Delay pada Perusahaan Pertambangan Periode 2010-2014. Jurnal Riset Manajemen Dan Bisnis (JRMB) Fakultas Ekonomi UNIAT, 2(ISSN: 2581-2165), 261–270.

Arizki, A. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Kajian Manajemen Dan Wirausaha, 1(1).

Basri, H. D. (2012). Manajemen Keuangan (Edisi Keem). BPFE UGM.

Burja, C. (2011). Factors Influencing The companies Profitability. Annales Universitatis Apulensis Series Oeconomica, 13(2), 215–224.

Chairunnisa, R. (2014). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Universitas Negeri Yogyakarta, 1(1), 92–102.

CNBC, I. (2020). Derita 9 Saham LQ45 Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20201007153959-17-%0A192553/derita-9-saham-lq45

Dewi, L. M. (2014). Pengaruh Laba Bersih, Arus kas Operasional, Investment Opportunity Set dan Firm Size terhadap Dividen Kas (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 - 2012). Jurnal Dinamika Akuntansi, 6(2), 177–190.

Endarmawan, Y. (2014). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Artikel Ilmiah Mahasiswa.

Erawati, T. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Pertumbuhan Perusahaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Urnal Akuntansi Pajak Dewantara, 1(1).

Fadhilah, R. (2014). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Tax Avoidance. Universitas Negeri Padang.

Fibriyanto, D. F. (2015). Analisis Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan Property dan Realestate yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011. Jurnal Administrasi Bisnis, 27(2), 1–8.

Hair, J. F., Risher, J. J., Sarstedt, M., & Ringle, C. M. (2019). When to use and how to report the results of PLS-SEM. European Business Review, 31(1), 2–24. https://doi.org/10.1108/EBR-11-2018-0203

Hanafi, A. H. (2012). Analisis Laporan Keuangan. UPP STIM YKPN.

Hani, S. (2015). Analisis Laporan Keuangan. Umsu Press.

Haryono, S. A. (2015). Analisis pengaruh Struktur Modal dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai PerusahaanKepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan. Simposium Akuntansi Nasional XVIII Medan, 1–23.

Hesti Setyorini Pamungkas, A. P. (2013). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Deviden dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. JAAI, 17(2), 156=165.

Hidayah, N. (2017). Pengaruh Investment Opportunity Set (Ios) Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property Dan Real Estat Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 19(3), 420. https://doi.org/10.24912/ja.v19i3.89

Himawan, M. R. (2016). Pengaruh keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada sektor manufaktur di Indonesia. Jurnal Business Accounting Review, 4(1).

Husna, Y. (2018). Pengaruh Struktur Modal dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Periode 2012-2016). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 6(1), 59–72.

James C. Van Horne, D. J. (2014). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan (Fundamentals of Financial Management) (Edisi 13 B). Salemba Empat.

Jufrizen, M. S. (2019). Pengaruh Price To Earning Ratio, Debt To Equity Ratio, Return on Asset Dan Price To Book Value Terhadap Harga Pasar Saham. Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi, 196–203.

Khafa, L. (2015). Pengaruh CSR, Ukuran Perusahaan, Leverage dan Keputusan Investasi Pada Kinerja Keuangan Perusahaan dan Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 4(4).

Khairul Azwar, E. S. (2020). Pengaruh Informasi Akuntansi terhadap Harga Saham Serta Dampaknya terhadap PBV pada Sub Sektor Farmasi yang Terdaftar di BEI. Jesya Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 330–340.

Lesmana, T. D. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Rokok Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Proaksi, 1(2).

Lestari, E. (2018). Pengaruh Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Eksekutif, 15(2).

Liu, G., & Zhang, C. (2020). Economic policy uncertainty and firms’ investment and financing decisions in China. China Economic Review, 63, 101279. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.chieco.2019.02.007

Lukviarman, N. (2016). Corporate Governance. PT Era Adicitra Intemedia.

Martikarini, N. (2012). Pengaruh Profitablitias, Kebijakan Hutang, dan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2011. Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi.

Merina Salama, P. V. (2019). PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA INDUSTRI PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2014-2017. Jurnal EMBA, 7(3), 2651 – 2660.

Modigliani, F. A. (1966). Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. American Economic Review, 53, 433–443.

Myron Gordon and John Lintner. (1956). Distrribution of Income of Corporations Among Dividend, Retained Earning and Taxes. The American Economic Review.

Novia Maharani Yuliana Dewi Putri Sari, M. C. (2013). ANALISIS PENGARUH LEVERAGE, EFEKTIVITAS ASET DAN SALES TERHADAP PROFITABILITAS SERTA DAMPAKNYA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. DIPONEGORO JOURNAL OF MANAGEMENT, 1–13.

Novianto, A., & Iramani, R. (2015). Pengaruh keputusan keuangan, struktur kepemilikan, dan tingkat suku bunga terhadap nilai perusahaan property dan real estate yang go public. Journal of Business & Banking, 5(1), 65. https://doi.org/10.14414/jbb.v5i1.473

Nurnaningsih, E. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Pertumbuhan dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2014-2018. Seminar Nasional Cendikiawan, 5.

Prasetia, T. E. (2014). Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Risiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 2(2).

Putri Ismayana, Widia Astuty, M. F. R. (2021). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio Dan Return On Equity Terhadap Price Earning Ratio Dengan Price To Book Value Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Akuntansi, Manajemen, Ekonomi, 2(2).

Rina, H. (2014). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Sriwijaya, 12(1).

Robiyanto, R. N. (2020). PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PERHOTELAN DAN PARIWISATA DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. Jurnal Ilmiah Bisnis Dan Ekonomi Asia, 14(1), 46–57.

Sari, M. R. (2018). FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN. IKRAITH-HUMANIORA, 2(2), 69–76.

Shinta Arianti, M. A. (2020). Peran Kepemilikan Manajerial Memoderasi Pengaruh Keputusan Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal MEBIS (Manajemen Dan Bisnis), 5(2), 164–174.

Situmeang, C. (2014). Manajemen Keuangan Internasional. Citaputaka Media Perintis.

Sondakh, P. I. (2019). PENGARUH STRUKTUR MODAL (ROA, ROE DAN DER) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (PBV) PADA PERUSAHAAN SEKTOR PROPERTI YANG TERDAFTAR DI BEI (Periode 2013 2016). Jurnal EMBA, 7(3), 3079–3088.

Suryandani, A. (2018). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. BMAJ, 1(1).

Thalib, D. (2016). Intermediasi, Struktur Modal, Efisiensi, Permodalan dan Risiko Terhadap Profitabilitas Bank. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 20(1).

Vranakis, S. D. (2012). A Conceptual Model for Machinery And Aquipment Investment Decisions. International Journal of Business and Management, 7(1), 36–57.

Warmana, G. O. (2017). Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pada Sektor Pariwisata, Restoran dan Hotel. Jurnal Ekonomi Dan Pariwisata, 12(2).